A Smart Fit (SMFT3), antes unanimidade entre investidores e analistas, viu sua tese de crescimento abalada nos últimos meses pela intensificação da concorrência no setor de academias, pelas preocupações com o modelo do TotalPass e pelo cenário macroeconômico mais restritivo. A ação acumula queda de 14,25% em 2026, enquanto o Ibovespa avança 8,53% no mesmo período.
Apesar dos ventos contrários, a percepção sobre o papel continua positiva. A Smart Fit ainda é considerada "top pick" do setor de varejo por instituições como BTG Pactual, Citi e Santander. Lucas Alves Lusitano Esteves, head de varejo do Santander, destaca que a maior parte dos fundos brasileiros carrega ou já carregou essa ação. Analistas enxergam potencial de valorização de até 83% com base no preço-alvo.
Com 2.113 unidades em 16 países, a Smart Fit opera não apenas sua marca principal, mas também a premium Bio Ritmo e o agregador TotalPass. O controle acionário é liderado pela família Corona, fundadora, com 14,9%, seguida pelo fundo de previdência do Canadá (12,1%) e pelo fundo soberano de Cingapura (5%). A recente sucessão na liderança, com Diogo Corona assumindo o cargo de CEO, foi recebida pelo mercado como algo já esperado.
O lado mais desafiador do cenário atual é a concorrência crescente. Enquanto a Smart Fit navegava em um oceano azul na época de seu IPO em 2021, agora enfrenta concorrentes como Panobianco (430 unidades), Bluefit, Skyfit e Selfit, todas disputando o mesmo segmento de alta presença e baixo custo. Além disso, analistas apontam que a empresa não é favorecida pelo fluxo de investidores estrangeiros, que têm reservas em relação ao setor de academias, como demonstrado pelo desempenho da Planet Fitness nos Estados Unidos.
A divulgação dos resultados do segundo trimestre, marcada para 5 de agosto, será um termômetro importante para medir a capacidade da Smart Fit de reagir a esse ambiente mais competitivo e validar se a tese de investimento segue intacta para os investidores de longo prazo.